<하워드 막스 투자와 마켓 사이클의 법칙> 메모 독서

투자와 마켓 사이클에 관한 글을 쓰기 위해 <하워드 막스 투자와 마켓 사이클의 법칙> 책을 읽으면 주요 문장을 메모 독서 하는 중.

(메모 독서) 

경제, 기업, 시장 역시 패턴에 따라 움직인다. 이런 패턴 중 일부를 흔히 사이클이라고 말한다. 사이클은 자연 발생적 현상들 때문에 생기기도 하지만, 더 중요하게는 인간의 심리 변화와 그에 따른 인간의 행동에서 비롯된다. 인간의 심리와 행동은 시계나 달력의 사이클처럼 규칙적이지는 않아도 특정 행동을 하는 데 더 좋거나 더 나쁜 시기를 일으키는 사이클을 만드는 데 아주 큰 역할을 한다.

Listen to the cycle

사이클에 귀 기울여라 (주의를 기울여라)

사이클에서 자신이 서 있는 위치를 간과하는 투자자는 예외 없이 심각한 결과를 겪게 된다.

투자자가 이런 측면에서 사이클을 잘 듣는다면 사이클은 큰 파괴를 불러오는 통제 불가능하고 사나운 힘이 아니라 이해할 수 있고 기회로 활용할 수 있는 현상, 즉 기대 이상의 성과를 캐낼 수 있는 광맥이 될 것이다.

투자란 금융시장의 미래에 대비해 미리 준비하고 대응하는 것으로 볼 수 있다. 향후 몇 년 안에 일어날 사건들로 이익을 기대할 수 있는 현재의 포트폴리오를 만드는 것이다.

포트폴리오의 포지션 조정이 이 책에서 주로 다룰 내용이다.

→ 포지션 조정?

미래를 정확히 예측할 수는 없지만, 일어날 수도 있는 일이나 일어나야 하는 일, 일이 발생할 가능성에 대해 논의할 수 있다. 이러한 것들을 '경향 tendency'이라고 부른다.

뛰어난 투자자는 볼풀에 어떤 공들이 있으며, 따라서 추첨에 참여할 가치가 있는지 여부를 판단하는 감각이 좋은 사람이다. 즉 뛰어난 투자자들은 다른 사람들처럼 미래에 무슨 일이 일어날 지 정확히 알 수는 없어도 미래의 경향에 대해 평균 이상의 이해를 갖고 있다.

이 게임에서 지는 경우보다 이기는 경우를 더 많게 하려면 지식의 우위를 가져야만 한다. 뛰어난 투자자는 바로 이것을 가졌다. 그는 미래의 경향에 대해 다른 사람들보다 많이 안다.

보통의 투자자는 다음과 같은 사실을 잘 모른다.

• 보통의 투자자는 사이클의 본성과 중요성을 충분히 이해하지 않는다.
• 보통의 투자자는 여러 사이클을 겪어볼 만큼 충분히 오래 투자하지 않았다.
• 보통의 투자자는 금융사를 읽지 않아서 과거의 사이클에서 가르침을 얻지 못했다.
• 보통의 투자자는 반복되는 패턴과 그 이면의 이유에 주목하기 보다 주로 분리된 사건의 측면에서 투자환경을 본다.
• 보통의 투자자는 무엇보다도 사이클의 중요성과 사이클이 행동지침에 어떤 가르침을 줄 수 있는지 이해하지 않는다.

뛰어난 투자자는 사이클에 주의를 기울인다.

• 상승 국면의 초입인가, 막바지인가?
• 특정한 사이클이 한동안 상승해온 경우, 현재 위험한 국면인가?
• 투자자들의 행동이 욕심이나 두려움에 의한 것인가?
• 투자자들은 적절하게 위험을 회피하고 있는가, 아니면 무모하게 위험을 감수하고 있는가?
• 사이클에 따라 일어난 일 때문에 시장이 과열되었는가 (가격이 너무 비싼가), 냉각되었는가 (그러므로 가격이 싼가?)
• 모두 고려했을 때, 사이클에서 현재 우리 포지션은 방어에 중심을 두어야 하는가, 공격에 중심을 두어야 하는가?

뛰어난 투자자는 이러한 요소들에 주의를 기울여 잃는 것보다 더 자주 이길 수 있는 우의를 얻게 된다.